从独董提名到诉讼扩容，解码证监会17个投资者保护案例？

东莞万江律师获悉

证监会通过17个案例，对拓宽独立董事提名途径以及扩大特别代表人诉讼范围进行了深入剖析，揭示了投资者保护工作不断升级的路径。

《21世纪经济报道》的官方账号在5月16日20点24分发布内容。

21世纪经济报道的记者崔文静，身处北京，报道了这样一个消息：随着全国投资者保护宣传日的临近，证监会主导下，一系列旨在保护投资者权益的措施，正逐步展开。

在众多案例中，“年度评选出的十大投资者保护典型事例”以及“七大年度投资者保护便民服务与机制创新示范案例”显得格外引人注目。通过综合分析这17个案例，我们得以一窥监管部门整治资本市场乱象、维护投资者权益的具体路径。

全面加强严格监管，作为监管工作的核心原则之一，这一特点在2024年的执法统计中得到了充分体现。2024年，证监会依据法律规定，对证券期货领域的违法行为进行了严厉打击，共查处违法案件739起。其中，已作出处罚决定的案件有592起，同比增长了10%。受到处罚的责任主体达到1327人次，同比增长了24%。此外，市场禁入人数为118人，同比增长了15%。同时，向公安机关移送的涉嫌犯罪案件和线索数量也显著增加，达到了178件，同比增长率高达51%。

大股东长期违规挪用上市公司资金，给上市公司及其投资者带来了诸多困扰。针对这一问题，监管部门正在积极出台一系列针对性措施。在这些措施中，若上市公司资金被大量挪用，且不能按时消除资金挪用余额，则可能引发上市公司规范退市的风险警示。ST信通之所以被实施*ST处理，是因为其主要股东挪用了公司资金，然而在投服中心、黑龙江证监局以及上海证券交易所等机构的共同努力和监督下，该股东最终将所占用资金全部退还。

与此同时，众多旨在惠及投资者的创新举措正在积极研究。例如，正在探讨扩大特别代表人诉讼制度的适用领域，预计到2024年，此类案件将普遍采用特别代表人诉讼方式，且成功率显著。

例如，投资者保护机构对独立董事进行了公开推荐。到了2024年，某家上市公司率先由中证中小投资者服务中心（简称为“投服中心”）进行了独立董事的提名。

投服中心开提名上市公司独董先河

近期，证监会公布了2024年度的十大投资者保护案例评选结果。从这些案例中，我们可以观察到，那些市场长期期盼的投资者利好政策，已经得到了实际执行。

提升独立董事的独立地位，使独立董事的选聘不再仅由大股东单方面决定，转而由独立的第三方机构负责指派，这被认为是确保独立董事能够有效履行监督职责的核心环节。目前，此类做法已有实际案例得以实施并取得成效。

2024年6月21日，投服中心推荐的独立董事人选在第一医药公司2024年第二次临时股东大会上顺利当选，该提名议案得到了99.99%的有效投票权股份的支持，其中投服中心公开征集的股份占据了中小股东同意票数的99.98%。

此案例是我国资本市场首次公开提名独立董事的事件，标志着投资者保护机构提名上市公司独立董事的先例。业界普遍认为，这一举措对于拓展独立董事的来源渠道、改进独立董事的选拔机制具有积极意义，同时也为推动独立董事制度改革积累了宝贵的经验，有助于更有效地保障中小投资者的合法权益。

由于受到多种因素的制约，短期内普遍实现独立董事由投服中心提名这一目标，其难度相当显著。然而，随着成功案例的出现，未来投服中心提名上市公司独立董事的实践过程预计将变得更加容易。一位资深券商分析师如是分析。

倒逼大股东归还所占用的上市公司资金

上市公司的大股东长期占用公司资金且拒绝返还，已成为资本市场上的一大难题。近期，随着监管机构对这一问题的处罚力度不断加大，违规资金占用的情况正逐渐得到改善。

例如，太安退资金占用案件。近期，投服中心发起的太安退代位追偿诉讼通过调解途径得以解决，此案是全国首次借助司法协作，以“零成本”方式成功全额追回大额股东侵占资金的诉讼案例。

太安退自2018年至2022年上半年期间，控股股东非经营性占用资金高达4.6亿元。到了2024年9月，投服中心向上海市第二中级人民法院提起股东代位诉讼，针对太安退的控股股东、实际控制人、董事会成员及高级管理人员，指控他们损害了公司利益。

经过多次庭审，投服中心与法院共同敦促太安堂集团在2025年4月通过股权转让及代偿手段，将占用的资金本金及利息共计5.72亿元全部归还。到了2025年5月，案件通过诉讼调解的方式得以了结。

值得注意的是，鉴于投保机构在代位诉讼中体现的公益性质，法院决定退还投服中心预先缴纳的239万元诉讼费用；同时，相关公司也承担了公益性质的万江律师费用。

*ST信通的大股东资金占用问题，构成了一个值得关注的案例。在2024年5月10日，黑龙江证监局下达了指令，要求*ST信通在六个月的时间里，回收至2023年年度报告公布之日为止的5.34亿元被占用资金，并且彻底消除资金占用的余额。然而，公司未能如期完成整改任务，这一情况导致其触发了退市风险警示中的规范类退市风险。

2025年1月11日，投服中心向该公司递交了质询信，要求董事会和监事会迅速向有关责任人追讨被占用的5.68亿元资金，并声明保留采取股东代位诉讼手段追究责任的权力。在多方的督促和推动下，该公司已将所有占用资金全额归还。

扩大特别代表人诉讼制度适用范围

特别代表人诉讼制度相较于一般的代表人诉讼制度，其“无需申请自动加入、明确表达意愿即可退出”的参与机制，有助于更高效地解决集体纠纷，并提升资本市场违法犯罪的代价。基于此，扩大特别代表人诉讼制度的适用范围，已成为市场普遍的期待。2024年，金通灵案件和美尚生态案件均采用了特别代表人诉讼制度，这标志着我国在这一制度实践上的又一次成功尝试。

陈华平，作为证监会党委委员及副主席，在2025年“5·15全国投资者保护宣传日”的致辞环节，对特别代表人诉讼制度表达了坚定的支持立场。他明确指出，证监会将不断加强与司法机关的交流合作，致力于打造常态化特别代表人诉讼机制，确保证券代表人诉讼在法律框架内、稳妥且高效地进行，以此进一步彰显特别代表人诉讼在集中解决群体性矛盾方面的制度优势。

5月15日发布的《关于严格公正执法司法，保障资本市场高质量发展的指导意见》同样着重提出要常态化进行证券纠纷代表人诉讼。该指导意见具体指出，对于符合法律法规及司法解释要求的特别代表人诉讼案件，相关法院必须依法及时予以受理和审判。在此期间，投资者权益保护机构受托于五十名或更多投资者，直接发起普通代表人诉讼，并担任诉讼代表人参与特别代表人诉讼的，负责审理的相关法院在处理案件过程中，可简化操作步骤，提升诉讼执行速度。

首创警证联合反诈劝阻机制

证监会最新发布的17个案例中，值得关注的一个方面是：与公安部门携手合作，共同探索建立了反诈骗劝阻的新模式。

在众多电信网络诈骗案例中，投资理财诈骗常常通过冒充金融机构的名称万江律师，模仿其APP，声称提供股票、期货投资等服务来布下陷阱。由于基层民警普遍缺乏证券期货市场的专业知识，他们在劝阻此类诈骗时面临着不小的挑战。

浙江证监局对投教基地进行指导，推动其拓展投资者教育方式，并积极与杭州市公安局萧山分局合作，共同建立警证联合防范和打击非法集资及电信诈骗的劝阻机制，同时成立了名为“萧然金色阳光”的防范非法集资及电信诈骗的志愿者队伍。接到预警信息并电话提示事主后，派出所联合国信证券投教基地的防非反诈义警和民警一同上门进行劝阻。他们通过对比真假投资理财APP、核实证券账户、查询新股申购信息、辨别机构资质以及讲解正规投资交易流程等多种方法，为当事人详细剖析了投资理财诈骗的伎俩，并逐步引导其认识到上当受骗的真相，促使他们及时接受警方的劝阻，成功脱离骗局，及时止损并报警处理。

截至目前，"萧然金色阳光"防非反诈劝阻义警已成功劝阻732起投资理财类诈骗案件，止付金额高达1926.5万元。公安部门正携手国信证券投教基地推广此机制，致力于持续扩大劝阻成效，确保投资理财类电信网络诈骗案件在“被骗路上”得以预防，在“深陷之前”得到阻拦，通过精准的投资教育实践，切实保护好群众的“钱袋子”。

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