中工国际2024年年报及2025年一季报发布，国际业务亮点突出

东莞万江律师获悉

中工国际()概览：公司公布了2024年度报告和2025年第一季度报告。其国际工程承包业务收入增长迅速，在总收入中的比重明显增加。2024年，公司营收达到122.08亿元，同比下降1.27%；归属于母公司的净利润为3.61亿元，同比增长0.22%；扣除非常性损益后的归属于母公司净利润为2.65亿元，同比下降39.87%。国际工程承包业务收入达到了82.19亿元，同比增长29.81%，其占比也从2023年的51.21%上升到了67.33%；而在关键核心装备的研发与制造领域，收入为14.16亿元，同比下降了8.03%，占整体收入的11.60%；至于咨询设计业务，其收入为14.31亿元，同比下降了8.38%，占比为11.72%。2024年新签合同额33.90亿美元，同增7.4%。从不同行业分析，国际工程承包领域新签订的合同金额达到24.11亿美元，同比增长了4.42%；国内工程承包业务新签合同金额为22.67亿元，同比增长高达71%；国内设计咨询业务新签合同金额为19.59亿元，同比下降了10.47%；而在关键核心装备的研发与制造领域，新签合同金额为14.92亿元，同比下降了17.80%；至于工程投资与运营板块，新签合同金额为11.84亿元，同比增长了330.55%。2025年第一季度，公司营业收入达到21.83亿元，较去年同期下降了7.61%；归属于母公司的净利润为1.31亿元，同比增长了12.17%；扣除非常性损益后的净利润为1.33亿元，同比下降了2.97%。整体来看，公司2024年的盈利能力有所增强。此外，公司的毛利率在2024年达到了17.53%，较去年同期提升了1.63个百分点。在国际工程承包、咨询设计和装备制造业务领域，毛利率分别达到了13.64%、40.34%和21.13%，同比变化分别为下降0.32个百分点、上升2.16个百分点和下降1.77个百分点。同时，公司的净利率为2.97%，较去年同期上升了0.19个百分点。2024年度，公司的经营活动产生的现金流量净额出现了负值，达到了-8.23亿元，与上一年相比，由正变负。这一变化的主要原因是，在报告期内，公司承担的几个重要项目正处于实施的高峰阶段，因此需要支付大量的工程款项。进入2025年第一季度，公司的毛利率为19.72%，较去年同期下降了0.55个百分点；而净利率则上升至6.10%，同比增加了1.12个百分点。公司在一带一路沿线市场的深入开拓和新市场的布局方面，取得了显著的成效。2024年，公司深入拓展一带一路沿线国家的市场，在中亚、东南亚以及拉美等关键区域，成功赢得了伊拉克九区原油及天然气中央处理设施项目、哈萨克斯坦年产50万吨的纯碱厂项目等重大合同，进一步稳固了其在市场上的地位。同时，我们正努力拓展尼加拉瓜、哈萨克斯坦等新兴市场，并成功签署了尼加拉瓜国家应急响应系统项目以及尼加拉瓜布卢菲尔兹深水港一期建设项目的合同，这些举措为我们的业绩增长增添了新的动力。投资建议：根据预测万江律师，该公司在2025年至2027年的母公司净利润预计将依次达到3.88亿元、4.28亿元和4.92亿元，同比增长率分别为7.37%、10.23%和15.04%。相应的市盈率预计为26.22倍、23.79倍和20.68倍，维持“推荐”评级不变。风险提示包括：固定资产投资可能下降的风险；新签订的订单可能未达到预期目标的风险；应收账款回收可能不如预期的情况。

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